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龙净环保:成绩契合预期 大气管理龙头再起航

admin 2019-05-15 191人围观 ,发现0个评论

  龙净环保(600388)

  成绩契合预期。公司2019Q1经营收入16.3亿元,yoy15.9%,归母净利润1.1亿,yoy11.9%,成绩契合预期,成绩增加首要系非电大项目京唐钢铁项目完结检验所秦始皇陵墓造成的。一季报经营收入龙净环保:成绩契合预期 大气管理龙头再起航增速为2014年以来最高,获益于非电商场快速开释,公司成绩放量提速。

  非电商场快速开释,公司技能抢先订单足够。公司2019年第一季度新增订单为29亿元(+25%),其中非电订单18亿,电力订单11亿;期末在手订单共183亿元(+17%),其中非电订单83亿,电力订单龙净环保:成绩契合预期 大气管理龙头再起航100亿。公司在手订单足够,未来成绩增加动力足,首要系2017年以来,排放规范趋严、蓝天保卫战监察强化,推进非电商场开展,且供应侧变革后工业企业盈余龙净环保:成绩契合预期 大气管理龙头再起航好转,非电商场开释加快。龙净研制的“干式超净+”技能略胜一筹,凭仗排放低、出资小(是活性焦法的一半)、运营成本低(比活性焦法低约45%)、占地小等优势,非电范畴商场份额抢先,未来订单值得等待。

  归纳毛利率下滑,费用率根本一起,经营性现金流净额下降。公司归纳毛利率23.8%,下滑1.6pct,首要系2018年以来首要原材料钢材价格较高。公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为2.7%(+0.3pct)、10.2%(-2.4pct)、3.0%(+1.4pct)。此外,2019Q1经营性现金流净额为-5.5亿元(-57%),首要受一季度订单多处于工程承认进展前期影响,应收账款45.8亿元(+41%),预付账款5.4亿元(+7%)。

  非气事务获得实质性打破,阳光控股入主增加保有潜力。公司2018年度新签VOCS、土壤修正、管带运送、工业污水处理合同分别为1.37、0.17、3.04、1.81亿元,新式事务获得实质性打破。2017年阳光控股入主后为公司规划进军水污龙净环保:成绩契合预期 大气管理龙头再起航染管理、固废管理、土壤修正、才智环保、VOC等环保范畴,多点开花,未来龙净有望凭借股东丰厚资源、雄厚实力,打造环保大渠道。

  出资主张:非电排放规范趋严,大气攻坚战监察倒逼,工业企业的盈余好转,以上一起推进非电商场加快开释。龙净环保技能抢先,订单望不断超预期。此外,公司新股东阳光控股实力雄厚,龙净未来的工业整合值得等待。估计公司2019-2021年归母净利润9.7/11龙净环保:成绩契合预期 大气管理龙头再起航.7/13.6亿元,EPS分别为0.91/1.09/1.27元,对应PE为13/11/9X,保持“买入”评级。

  危险提示:非电方针履行不达预期、商场开释进展不达预期、新事务拓宽不确定性

(文章来历:国盛证券)

(责任编辑:DF398)

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